被做空后，陌陌交出了一份并不亮眼的财报

在 12 月 6 日发布财报前，陌陌接连陷入负面新闻，先是暗网上出现了 3000 万陌陌账号信息，但数据的真实性遭到陌陌否认；随后陌陌又被做空机构盯上，J Capital  称陌陌存在「循环营收」，即通过给用户打赏返现为直播营收「注水」，股价一天之内跌了近 5%。

第三季度陌陌录得净营收 5.36 亿美元，同比增长 51%，美国通用会计准则下归属于陌陌的净利润为 8520 万美元，同比增长 7.7%，略超华尔街预期。

陌陌的业务主要分为直播、增值服务、移动营销、手机游戏和其它五大板块。在 2016 年的直播热潮中，陌陌大概是最出人意料的企业，但那次转型却相当成功，凭借着社交的基因，最终在各平台纷纷倒下、风口渐消之际杀出一条血路，如今直播俨然成了陌陌的「现金奶牛」，第三季度营收超过 4 亿美元，比去年同期增长了 34%，财报将此归功于付费用户人数和付费金额的增长。

▲ 陌陌直播业务的营收增幅变化

但如果与上一季度 4.11 亿美元相比，陌陌本季度的直播业务却略有下滑，虽然有汇率的影响，但增长速度放缓却是不争的事实。流量红利期已过，且面临短视频对用户时间的争夺，直播的天花板逐渐显露，尽管陌陌有意进行业务多元化，但短期内仍难以摆脱对直播的依赖。

逼近瓶颈的还有陌陌的用户增长，截至 9 月，陌陌的月活为 1.105 亿，去年同期为 9440 万，环比增速仅有 2.3%，创下两年多以来的新低，即使与探探并表，增长也并不明显。

原有的核心业务没有起色，寻求新的增长点就显得很有必要，就目前来看，增值业务（VAS）应该是陌陌未来的一大看点。

陌陌的增值业务收入主要来自付费会员和虚拟礼物打赏，第三季度收入 8420 万美元，同比大涨 221%，除了虚拟礼物的收入持续增长外，还主要得益于与收购来的探探，后者的会员订阅贡献了三分之一的收入，这也从另一方面体现了这桩收购的价值。

▲ 图片来自：视觉中国

财报中披露了陌陌包括直播和增值服务在内的付费用户为 1250 万，其中 360 万来自探探。鉴于目前探探仍未进行大规模商业化，未来的变现潜力值得关注。

陌陌的移动营销主要体现为广告，但从财报的数据来看，陌陌在这部分业务上暂未有突破，第三季度 1720 万美元的收入同比下滑 1%。游戏业务在陌陌的总营收中占比也在逐步下降，第三季度收入同比大跌 49%。

陌陌预期第四季度净营收为 36.55 亿到 37.55 亿人民币之间，同比增长 43%-47%。

随季报一同发布的，还有陌陌的人事变动消息。沈南鹏辞去公司董事会董事一职，由阿里巴巴联合创始人吴泳铭接任。

吴羚

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